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明日机构一致最看好的十大金股-【新闻】

发布时间:2021-04-06 01:18:28 阅读: 来源:加油机厂家

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 华新水泥:价格高位及海外贡献带来Q1业绩高增长

研究机构:长江证券(000783)撰写日期:2014-04-17

事件描述

公司公布14Q1预告:归属净利润约1.16~1.29亿元,同增增加350%~400%,折EPS0.124-0.138元。

事件评论

业绩超预期,主要是价格贡献。公司全年销量同比增长4%,约由13年同期的930万吨左右上升至960万吨左右,考虑到13年收购华祥的放量,总体需求表现温和。销售价格同增7.4%,约由去年Q1均价的253元/吨左右,增加到272元/吨左右(不含税),如果考虑成本持平的话,吨毛利就提升约20元,而去年的吨净利仅3元。进一步来看,价格上涨原因:1、是受到长三角的支撑;2、塔吉克斯坦的贡献:我们估算Q1塔吉克斯坦销售约13万吨,含税售价进一步提升至近千元,高价一方面是受塔吉克斯坦和乌兹别克斯坦边界打仗影响,另一方面是由于华新基本是当地唯一的水泥供应商(还有两条小立窑)。

塔吉克斯坦2014年对业绩的增厚将十分明显。我们按照成本相当估算,吨毛利约为650元/吨,综合费率企稳及所得税优惠影响,公司在该地区吨净利在500元以上,考虑到公司占比38.25%,1吨水泥的归属净利约200元,今年如果销售100万吨(产能大概是130万吨),将为公司增厚约2亿净利润,目前公司正在进行第二条1000T/d线的建设,完成后将基本控制其180万吨的需求市场,预计15年可以投产。

西藏也是公司的利润源,并且自15年释放增量。公司2000吨新线落户日喀则,预计将于14年底达产,目前西藏的价格超过600元,成本约220左右。公司在西藏原有两条线,合计产能约3000tpd。

重点布局水泥窑协同处置业务,盈利能力长期看好。公司规划14年投资总额2838亿元,同增超过30%,其中环保业务拟投资769亿元,占比27%。布局环保业务,一方面可以发电创造收益,另一方面其生产的RDF可以替代燃料销售或者自用降低成本,因此盈利前景看好。

维持对2014-15年EPS分别为1.6和1.84的判断,对应PE为7.7和6.7倍,综合公司隐性华东股的概念以及塔吉克斯坦和西藏的高盈利表现,我们认为公司业绩增长的确定性更强,维持推荐。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 恒生电子:行业发展前景广阔 公司业绩稳定增长

研究机构:湘财证券撰写日期:2014-04-17

13年业绩同比大增,好于预期。

近日,公司发布2013年年报,报告期内公司实现营业收入12.11亿元,同比增长20.32%;实现归母净利润3.23亿元,同比增加61.80%;基本每股收益0.52元,好于此前的预期。

公司营收增长主要得益于1.0业务销售收入的增长,其中证券业务线实现营收4.33亿元,增长最快,增速达到46.35%;其次是基财业务线,实现营收3.43亿元,同比增42.67%。公司的2.0业务仍处于投入期,虽然总体上仍处于亏损状态,但是,受益于国内互联网金融的大发展,2.0业务销售收入同比大幅增长(2013年实现收入约5000万元,同比增长超过50%)。

毛利率提升,期间费用率下降。

期内,公司的综合毛利率达到81.84%,与上年同期相比,提高了2.78个百分点。由于公司提高了运营效率,期间费用率出现较大幅度的降低。报告期内,公司的期间费用为64.54%,同比降低了4.37个百分点。其中,销售费用率降低1.39个百分点至17.53%;管理费用率降低2.98个百分点至47.34%。公司毛利率的提高,和期间费用率的降低,使得公司净利润增速远高于营收增速。

加大研发投入力度,开发新产品,为未来业绩增长奠定基础。

在金融创新的背景下,公司作为金融IT整体解决方案供应商,为了从战略上抢占制高点,做好未来新产品布局,加大了创新业务配套研发的力度。报告期内,公司研发投入共计5.01亿元,同比增长20.58%。我们认为,随着新业务和新产品推出,将会给公司带来交易、投资、风控等系统软件合同额的增长,为未来的业绩增长奠定了良好的基础。

互联网金融进入大发展期,行业发展空间广阔。

互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域,互联网金融的大发展将深刻的改变金融市场的未来格局。我们认为,虽然目前互联网金融还处于初级阶段,但其发展势不可挡,未来成长空间也非常广阔。对公司来说,互联网金融既是挑战,也是机遇,为此公司早在几年前就开始相关业务的战略布局,同时在13年年初对原有组织机构进行了调整,新设立了“互联网服务事业群”。虽然目前公司的2.0业务还处于投入期,但是我们看好公司该业务的未来发展前景。

估值和投资建议。

我们预计公司2014-2016年摊薄后的每股收益为:0.65元、0.80元和1.00元,对应目前股价的PE分别为:42.5倍、34.7倍和27.7倍。我们认为公司作为国内领先的金融IT服务提供商,受益于金融创新和互联

网金融的发展,公司未来成长空间广阔,维持“增持”评级。

重点关注事项

股价催化剂(正面):金融创新业务的发展;互联网金融的发展。 风险提示(负面):市场竞争加剧,产品毛利率下降的风险;2.0业务拓展不及预期的风险。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 伟星新材:高毛利ppr管销售良好 整体业绩增长可持续

研究机构:长江证券 撰写日期:2014-04-17

事件描述

公司公布2013 年年报:营收21.59 亿元,同增16.23%。营业利润3.67 亿元,同比增长29.2%,归属净利润3.16 亿元,折EPS0.96 元。

事件评论

业绩增长主要源于高盈利能力PPR 管材销售较好,收入占比进一步提升。

PPR 管主要通过零售方式直接面对终端消费者,近年随着渠道建设完善以及品牌和服务的不断升级开始逐步放量。全年来看,公司PPR 收入同增34%,占比也提升6 个百分点至46%;同时其毛利率也同增3.6 个百分点,带动公司整体毛利率同增1.7 个百分点。我们认为该产品已在终端消费人群中形成一定粘性,一定程度上抵御地产下行同时规避与同业中低端产品的竞争风险。

PE、HDPE 以及PB 管材制约全年业绩进一步增长。该三类管材全年收入增速平缓,合计同增为3.8%,PE 和HDPE 毛利率基本在30%左右,PB 管毛利率还出现了明显的下滑。进一步来看,该三类管材主要应用于市政工程领域,与地方政府资金以及中央政策落实缓慢相关,其中HDPE和PB 由于基数不大,我们判断进一步下滑风险较小,PE 业务中较大比例用于市政自来水管,增速比较稳定,并且未来将切入燃气管领域,总体看应是底部向好趋势。

Q4:业绩基数低,增速高达61%。公司Q4 营收6.86 亿元,同增27%,环比Q3 恢复明显。归属净利润0.82 亿元,同增61%主要是基数较低所致,从绝对量看环比Q3 还有小幅回落。

经营稳定,持续分红。经营性现金流净额同增40%,主因销售规模提升的同时应收账款得到改善,充分反映了公司管控能力和产品竞争优势。13年利润分配方案是10 转3 送8 元,股息率约为5%,高分红持续稳定。

14 业绩指引彰显经营信心。公司2014 年经营目标:收入25.3 亿,同增17%,成本费用20.5 亿,则营业利润约4.8 亿,同增30%。进一步测算14 年归属净利润约为3.94 亿,同增25%。若PE、HDPE、PB 管三业务能在今明年出现改善,则有望带来估值和业绩的双升。

预计14、15 年EPS 为1.17 和1.4 元,对应PE12 和10 倍,维持推荐。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 海信电器:软硬件技术的差异化竞争优势正在显现

研究机构:德邦证券撰写日期:2014-04-17

投资要点:

背光模组技术优势开始显现:海信新近推出的ulED电视在画质上提升较为明显。其通过多分区独立背光控制技术、峰值亮度提升技术、高色域处理技术、背光扫描技术,来模拟主动式发光显示器件的优势特征。在色彩方面,可以实现约85%NTSC的色域覆盖。2014年1月,海信最新公开了一项发明专利,其在直下式背光技术上进一步升级,通过单基色光源和光学膜片组,显著提升光源透过膜片后所产生白光的纯度,使得白光经液晶面板的滤波片后输出的光线中红光、绿光重叠部分明显变窄,大幅度提升液晶电视色域覆盖范围。根据专利所述,其直下式背光的色彩覆盖范围约可达到100%NTSC,接近早期olED的色域覆盖水平,部分达到顶级日韩系电视的水平。根据非官方的信息,目前市场新进入者的LED电视色域覆盖率普遍在70%到80%,海信在显示技术方面,进一步显现差异化的竞争优势。

从目前发展的情况来看,包括视频盒子在内的点播系统对电视内置的互联网功能的可替代性是比较强的。消费者可以非常轻松地进行外部替换。这类盒子价格低廉,产品选择丰富多样,每一到两年性能翻番,更换方便,对接入哪一种电视没有依赖性。因此,互联网或者智能电视功能或许并非是电视机的核心功能。消费者购买电视机最终考虑因素可能还是会在于电视机本身的基本属性,包括产品质量、画质、售后等属性。在这方面,传统电视机生产厂在其电视制造领域依然占据一定的优势,尤其在电视显示技术方面。

从智能电视的应用来看,根据2013年的数据,中智盟智能电视的应用类型分布来看,游戏类的应用占到了所有应用数量的49%,数量超过视频类的应用。从中智盟智能电视的应用程序下载分布来看,游戏类程序下载数量占比33%,仅次于视频类应用。从海信的平台战略的角度出发,除了“聚好看“平台以外,其游戏平台由于具备品种多样,内容丰富,潜在游戏开发商规模较大的特点,未来可能也将出现明显的差异化竞争态势。其中,海信的体感游戏数量占其游戏数量的比重达到了22%,已经出现了在游戏产品方面的差异化竞争优势。

另外,值得考虑的是,假设行业内的液晶电视价格承压,净利润率较低的竞争对手业绩将率先出现压力。由于海信电视主要是轻资产运营,固定资产周转率较高,同时人力成本占收入比较低。因此,固定成本占主营成本较小,有一定能力将液晶电视价格下滑的压力传导出去。当然,海信电器(600060)的产品类型正在向高端化上移,暂时还看不到显著的降价压力,尤其是Vidda2电视的推出,可能会带动公司今年三、四季度的毛利率水平。

预计海信电器的EPS为1.36元,1.53元和1.72元,对应的PE为8.6倍,7.7倍和6.8倍,给予“增持”评级。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 索菲亚:又到布局时

研究机构:国金证券(600109)撰写日期:2014-04-17

业绩简评

索菲亚(002572)公布14 年一季度:营业收入3.12 亿元,增长31.6%;归属上市公司股东净利润2482 万元,增长1%,扣非后增长3.1%,EPS 0.06 元。

经营分析

内生增长动力强劲,部分抵消春节负面影响: 依靠品类延伸所带来的坪销提高以及渠道网络的拓展,公司内生增长动力仍非常强劲,加上促销行动,一季度实现近32%增长。考虑到今年春节较早的因素,这一增速要好于我们预期(公司以往一季报业绩受春节因素影响较大,春节时间点会影响公司生产与发货,春节时间越早负面影响越大)。从月度来看,3 月份增速要明显好于1、2 月份,而且4 月份起逐步进入旺季,公司增长势头非常好。13 年公司新增了客厅类产品,并由“定制衣柜”向“定制家”战略转型,13 年公司收入增长46%,其中单店营业额增长近25%,品类延伸扮演着非常重要的角色,其大幅提高了客单价,目前这一趋势仍在延续。而且14 年客厅类产品将向所有门店覆盖,加上门店仍有较大拓展空间(13 年现有门店1200家,我们测算公司门店扩展极限约2000 家,仍有近一倍空间),我们判断公司现有业务仍有望保持高速增长。

利润低增长,不改全年判断:一季度净利润增速大幅低于收入端,主要有几个方面的原因:一是股权激励费用(新增330 万);二是河北、浙江新工厂、加上本部新设备投产,导致折旧及摊销增加,同时一季度是行业淡季,开工率低,所以对毛利率产生一定负面影响(2014Q1 34.4% VS 2013Q135.5%);三是橱柜事业部成立,新增员工导致费用增加,但橱柜仍无产出。不过由于一季度在公司利润占比较低(一般10%以内),对全年净利润影响不大,而且一季度的负面因素后面会逐渐消化,我们预计全年35%左右增长确定性仍非常高。

橱柜业务蓄势待发,公司有优势:在报告《索菲亚,你值得拥有》,我们强调要重视公司模式的可复制性,14 年公司橱柜业务将正式起航,下半年预计新开100 家门店。橱柜市场是与衣柜市场相当或略大的细分市场,我们判断公司橱柜业务可新开2000 家左右门店,若橱柜业务成功,公司未来4-5 年都有望保持高速增长。目前公司涉足橱柜市场有较大优势:1、与法国知名橱柜企业SALM 合作,产品质量好;2、和公司现有的优质经销商结合,扩张能力强;3、公司拥有丰富的品牌运作经验,资金实力强。综合以上因素,我们判断公司橱柜业务成功的概率非常高。

地产因素是个纸老虎:近期地产销售情况不是特别理想,市场对房地产市场的担心也压制了家居板块的整体估值,但对于索菲亚,我们认为公司可以穿越地产周期。一方面从行业来说,定制衣柜替代成品衣柜、手工打制衣柜仍有空间(占衣柜总量不到30%);另一方面从公司自身看,品类延伸所带来的客单价提升及渠道网络拓展,公司内生动力仍非常强劲,加上新业务橱柜的贡献,将有效对冲地产的不利影响;此外,需重视更新需求的贡献,从公司订单反馈看,二次装修的比重逐步上升,随着国内二次装修风潮的到来,索菲亚将显著受益国内庞大的二次装修市场开启。

盈利预测及投资建议

我们预计2014-2016 年公司营业收入23.85 亿元、32.13、40.35 亿元,分别增长33.7%、34.7%、25.6%;归属上市公司股东净利润3.29 亿元、4.55 亿元、5.98 亿元,分别增长34.4%、38.4%、31.3%,对应EPS 为0.75 元、1.03 元、1.36 元。

公司质地优异,依靠品类延伸所带来的坪销提升及渠道拓展,加上新业务橱柜的逐步贡献,公司具备穿越地产周期的能力,建议买入。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 辉丰股份:产品结构进一步优化

研究机构:长城证券撰写日期:2014-04-17

预计2014-2016年EPS分别为0.93、1.11元和1.35元,当前股价对应PE为18.2倍、15.2倍和12.5倍,看好公司未来两年新产品产能投放带来的高速增长,维持“推荐”评级。

公司发布一季报:2014年一季度实现营业收入4.71亿,同比上升1.11%;归属于上市公司股东的净利润0.50亿,同比上升51.4%;实现每股收益0.20元,同比上升53.85%。公司同时预告2014年上半年实现归属于股东的净利润0.99亿-1.14亿,同比增长30%-50%,折合EPS0.40-0.46元,符合我们预期,略超市场预期。

产品结构优化,盈利能力进一步提升:我们认为,一季度公司产品销售结构可能发生较大的变化,某些低盈利品种销售可能所有下降,而某些高端杀菌剂等定制化产品销售有不小提升,带来公司收入与去年同期基本持平,但利润率大幅提升。今年二季度甚至下半年,该趋势仍有望延续。

多个项目助推今明年增长:首先产品方面杀虫剂2000吨联苯菊酯于2013年下半年开始试生产,预计2014年逐步实现产销,订单有保证,或将带来超过2个亿的收入增长,给杀虫剂业务带来较大的业绩增量;其次其他高端杀菌剂产品如氟环唑、二氢蒽醌等性能优异,将随国际市场的不断推广扩大产销;再次1.3万吨制剂项目投产,公司在制剂销售渠道及方式上的创新令人期待。

仓储项目形成新增长点,对公司整体意义重大:仓储项目即将完工,罐区的总储存量为39.8万m3,周转能力为488万吨/年。据我们了解,公司仓储项目将采取四种经营模式,分别为传统仓储、自主经营、金融物流以及深加工。公司拟经营的化工品、油品目前国内具有较大的市场缺口,该项目建成将成为江苏苏北沿海地区大型化工仓储基地。此外项目还将对公司整体运作产生积极的影响,比如统一大量采购原材料降低采购成本,向上游延伸提升盈利等。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 沃森生物:三驾马车征远途,疫苗血制品立当下

研究机构:西南证券(600369)撰写日期:2014-04-17

事件:2013年公司营业收入、归属上市公司股东净利润分别为5.83亿元、0.48亿元,同比增长8.47%、-79.43%,扣非后归属上市公司股东净利润为0.67亿,同比下降65.29%;销售费用、管理费用、财务费用分别为1.04亿、2.35亿、0.46亿,同比增长-14.97%、122.03%、248.62%;基本每股收益为0.27元,同比下降79.07%。

财务状况:营业收入增加的主要原因是AC多糖结合、ACYW135多糖疫苗营收同比增加1196.08%、574.43%,另外新增甲型肝炎灭活疫苗、人血白蛋白、疫苗代理业务、药品代理业务、特许权使用费分别创收719.64万、3080.61万、7981.91万、476.53万、475.86万。扣非后净利润同比大幅下降的原因是:1)管理费用同比上升122.03%,原因是并购五家公司增加管理费用0.25亿和大安制药商誉摊销0.70亿;2)财务费用上升248.62%,系短期贷款增加和本期发行中期票据利息费用增加所致。

疫苗业务稳扎稳打,后续产品值得期待。公司在疫苗研发领域居于行业领先地位,目前上市销售的有AC脑膜炎多糖、冻干AC脑膜炎结合、ACYW135脑膜炎多糖、Hib多糖结合疫苗,13年营收比分别为1.67%、9.75%、8.36%、57.94%。公司目前在研的疫苗有生产批件在审的23价肺炎球菌多糖疫苗(国内第二家,有望15年上市),处于临床试验的百白破-乙肝-Hib联合、百白破-Hib联合、CpGODN佐剂乙肝、重组乙肝、9价肺炎球菌多糖结合、感冒裂解病毒等疫苗,临床试验批件在审的有甲型、乙型副伤寒结合、伤寒Vi多糖结合、ACYW135-Hib多糖结合、13价肺炎球菌多糖结合疫苗;公司在炎疫苗储备丰富,后续新疫苗的持续上市保证了公司在疫苗领域稳固地位。公司持股50.69%的上海泽润拥有16/18型重组人HPV疫苗已经完成I期临床,正在有序开展II期临床,有望成为国内第一家上市的HPV疫苗;另外润泽有上市的Vero甲肝疫苗和临床批件在审的16型E7融合蛋白HPV疫苗。疫苗业务作为公司布局大生物产业重要的一架马车,内生式增长和外延式并购的规模雏形已现,曙光已见。

大安制药新版GMP认证获突破进展,复产在望。公司8.66亿控股90%的大安制药是河北省内唯一具有单采血浆站的血液制品企业,拥有3个血浆站(河间、怀安、邢邑血浆站,魏县、栾城采浆站已获批筹建中,预计未来在河北省将有新的血浆站获批),年采浆能力约100吨,目前储存血浆约250吨,已获得包括人血白蛋白等药品生产批准文号,共4个品种22种规格。此次获得新版GMP认证后人血白蛋白和肌肉注射人免疫球蛋白(肌丙)两个产品可恢复生产,预计对14年业绩贡献较大。另外公司获批的还有乙肝特免、破伤风特免,但因生产工艺的改进处于生产批件补充生产阶段。在研的有处于临床试验的静丙和临床前的凝血因子8、凝血酶原复合物等。13年大安制药营业收入0.25亿,净利润-0.24亿,净利润为负的原因是采浆成本的上升和GMP改造拖累,相信14年将有所改善。

着眼生物大健康,长远布局单抗领域。公司持股63.58%的上海嘉和赫赛汀类似单抗在澳大利亚和国内都处于I期临床,另外重组TNF-α全人源、人鼠嵌合单克隆抗体处于临床试验批件在审阶段。上海沃森正积极研发长效EPO。

构建完整产业链,销售网络全面铺开。13年公司收购宁波普诺(100%股权)、山东实杰(100%股权)、莆田圣泰(100%股权)、云南鹏侨(51%股权)。13年公司收购宁波普诺(100%股权)、山东实杰(100%股权)、莆田圣泰(100%股权)、云南鹏侨(51%股权)等渠道商,实现了销售网络的自我控制,构建了疫苗、血制品、单抗研发、生产、销售、流通完整的产业链,即有利于公司现有疫苗产品提高市场占有率,也有利于血液制品打开医院市场,保证公司产销率的平衡。

估值分析与投资策略。我们预测:2014年、2015年、2016年的EPS分别为0.72元、1.14元、1.57元,对应PE分别为66X、42X、30X。我们认为:公司长远布局生物大健康领域,疫苗、血制品、单抗在研产品丰富,短期关注疫苗和血制品业务的增长(14年预计有40%增长)。近来公司收购控股子公司较多,内部资源整合将给公司长足发展奠定解释基础。大股东李云春持有公司15.05%的股权,其通过平安大华汇盈1号资产管理计划增持公司股份,实现可表决权19.99%,显示了对公司长期发展的看好。建议投资者关注,首次给予“增持”评级。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 华东医药:区域工商业龙头,期待瓶颈突破

研究机构:国泰君安撰写日期:2014-04-17

投资要点:

首次覆盖,给予增持评级:公司作为华东地区工商业龙头,医药主业持续稳定增长。2013年证监会出台上市公司承诺及履行监管指引,为公司解决搁置多年的股改问题提供了难得的契机。一旦股改问题解决,公司再融资功能恢复,则长期发展的资金瓶颈将有望解除,迎来一轮加速成长。我们预计2014~2016年EPS为1.64、2.01、2.43元/股,公司现有积累足以支撑3年20%~25%复合增长,而股改问题一旦解决,增速有望进一步提升,首次覆盖,给予增持评级。目标价58元,对应2015年PE28X。

优异的质量,稳健的成长。公司工商业协同发展,经营质量优异。目前已在免疫抑制剂、糖尿病及胃肠道用药领域形成优势的产品梯队;心血管、抗肿瘤等新产品系列预计2014~2015年陆续审批上市,基药政策红利+新产品上市联合推动公司稳定成长。医药商业保持省内龙头地位,虽然受到医保控费限制,但仍有望保持15%的稳定增长。

新政策新契机,期待解决股改遗留问题。2013年证监会出台上市公司承诺及履行监管指引,为解决公司股改问题提供难得契机。目前公司大股东远大集团拟申请豁免履行承诺,并计划在2014年6月30日前提请股东会审议。短期内流通股东和远大集团会有博弈,但如果最终达成协议,最终解决股改历史遗留问题,恢复上市公司再融资功能,则对上市公司,远大集团和流通股东都是有利的。我们认为2014年内有望确定初步的解决方案。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 华夏幸福:产业升级和城镇化的推动者 高增可期

研究机构:国泰君安 撰写日期:2014-04-17

维持增持评级。公司园区模式独特,为产业升级和新型城镇化的推动者和最佳受益标的,环北京周边储备丰富,是京津冀一体化的最佳标的。看好公司成长性,维持2014、15年EPS2.87、3.85元的预测。维持目标价37.31元,对应2014年13倍PE.

2013年收入210.6亿,净利润27.1亿,EPS2.05元,同升52%,符合预期。实现营收20.6亿,同增74%;毛利率33.8%,净利率12.9%,同降5.8、1.9pc。期间费用率10.2%,同降2.1pc。ROE44.3%,维持行业领先水平。期末公司每股净资产4.66元。拟每10股派现1.5元。

园区模式独特,高增明确,为产业升级和新型城镇化的最佳受益标的。1)公司采取园区开发模式,有助于产业集聚和人口聚集,是产业升级和新型城镇化的推动者和受益者。2)2013年销售374亿,同增77%;2014年销售目标500亿,同增34%,增长明确。3)公司已有19个园区委托开发权,总面积645平方公里,京津冀区域近586平方公里,为京津冀一体化最佳受益标的。

签订京东华北订单处理中心库房合作合同,招商引资、区域价值提升能力进一步证实。1)签订合作合同,拟在固安新兴产业示范区建设26万平米库房,租给京东,租赁期10年。2)合同凸显公司招商引资能力,预计还可逐步形成聚集效应,推动区域价值提升,物流亦可与电商业务形成协同。3)公司产业拓展领域广泛,还在产业孵化、医疗服务、文化娱乐、分布式光伏能源等多领域进行了尝试。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月17日讯 开元投资:高新医院盈利水平仍有提升空间

研究机构:中信建投撰写日期:2014-04-17

事件

开元投资(000516)旗下高新医院发布单独审计报表, 2013 年度,西安高新医院实现收入44,370.94 万元,净利润6440 万(净利率14.5%),扣除非经常性损益后的净利润6,345.09 万元。

简评

高新医院增速较好,净利润还有1500 万左右提升空间

高新医院为国内首家民营三甲综合性医院,床位数750 张,我们认为目前床位数下收入水平还有进一步提升的空间,通过调整科室结构、精细化管理,能到8000 万左右利润水平。

未来猜想,医院收入、利润水平走向何处?

我们测算,按照杭州医改模式,三级医院收入水平将提升9.6%, 医疗服务收入占业务收入比例将由原来的54%提升至64%。从三级医院业务收入支出结构看,药品是微利状态,而医疗服务是亏损状态,整体来看(收入-支出)/收入=-0.6%。假设药品加成取消,药品收支平衡,医疗服务价格提升(30%)速度高于成本提升速度(15%)的话,那么对于医院本身收益正向提升明显。此时整体来看(收入-支出)/收入=3.4%。这还不考虑相关财政补助的或有提升。

一直以来,民营医院价格大多参考当地公立医院,民营医院收入结构中药品本身占比就相对较小(开元投资旗下高新医院不到30%),服务价格提升对医院盈利状况改观弹性将更大,所以此举无疑将进一步提升民营医院盈利能力。未来如何,拭目以待。

考虑到14 年主业的恢复性增长及非经常性损益的减少,我们预计14-15 年EPS 分别为0.25、0.29 元,调高评级至买入,目标价10 元。

(证券时报网快讯中心)

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