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当造纸行业2012年3月月报

发布时间:2021-09-11 22:57:57 阅读: 来源:加油机厂家

造纸行业2012年3月月报

造螺杆、机筒的整理纸行业整体产能过剩严重,环保成本、能源消耗成本压力加大,近两年新增产能投放多过,行业供给压力过大,从我们研究的行业固定资产投资看,2012年依然有大量新增项目投产。较先进的生产10⑵0线多可实现不同纸种的转换,因而难以出现个别纸种的高景气度(特种纸除外);落后产能的淘汰是行业面临投资机会的决定性要素。

分产业链看,废纸方面,由于发展中国家和发达国家的废纸回收体系的差异,全球废纸主要由发达国家流向发展中国家,而发达国家纸张消费几乎成萎缩态势,发展中国家对废纸的需求强劲,废纸价格长期看涨,相关产业链上的公司经营承压。

林浆纸产业链看,我国森林资源匮乏,木材价格长期看涨,然限伐政策短期抑制业绩的释放,不改长期林木的资源价值,重点关注单位市值用于林地仅20多年时间资源最多的永安林业;浆价由国际市场决定,中国制浆企业由森林资源的禀赋处于相对劣势,投资价用于包装易腐的新鲜食品值难现。从行业供需格局看,我们看好溶解浆子行业,重点关注太阳纸业(连续蒸煮工艺具备显著的成本优势),福建南纸(在长丝级溶解浆领域的技术突破).

特种纸领域,市场空间较小,企业对终端价格有一定的控制力,盈利能力相对较好,成本下降是投资的核心逻辑,所幸的是我们判断阔叶浆价格长期处于低位,特种纸领域重点关注受益于增值税改革的冠豪高新。

风险提示:(1)林木限伐政策以及环保政策对相关公司的不利影响;(2)产品受国际反倾销调查的影响。

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