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基金经理的心结坚守还是撤退

发布时间:2021-01-21 04:12:14 阅读: 来源:加油机厂家

嘉汉林业是一家在加拿大上市的公司,主营林木。不过,由于受“丑闻”袭击,公司的大股东、对冲基金之王保尔森已在不久前抛售了其手中持有的全部约14%的股权。外国投行分析,保尔森在这次抛售中大约损失了5亿美元。

从5年前开始,保尔森一直是中国股票的坚定支持者,就在上个月美国证监会 集中调查中资公司通过反收购在美上市的内幕时,他还在纽约和看空者展开了论战。

如今看来,看空中国股票的投资者暂时取得了上风。近半个月间,除了卷入反收购漩涡的公司外,其他中资公司也受到牵连,例如百度、携程等业绩较好的公司股价都有不同程度的下跌。

其实,通过反收购在海外上市并不是什么新鲜事。在香港,最近就有一家公司计划通过这种方式完成重组,两大央企华融和信达都是这家公司的股东,据说,摩根大通是协助完成这次重组的外国投行。

某种程度上说,看空中国股票的投资者似乎有其他心结。在香港镛记、合和中心的顶层会所里,基金经理们谈论得最多的话题是内地是否会陷入滞胀,还有一个热点是在内地实际利率远超存贷款利率的情况下,内地股市是否有好的表现。

上周三,记者接到一位朋友的电话,他是摩根士丹利的前法律顾问,曾在内地协助公司处理过大量的不良资产包。也许你也知道,2003年前后,外国投行从中资银行处以3折的价钱购买了许多不良资产,它们是上一次金融危机的果实。不过最后,外国投行在这些资产上都获得了超过50%的回报。

这位现在做些投资的朋友并不认同目前股市已见底的观点。然而,他对两个问题又存在疑惑,一个是当年刺激经济的4万亿元究竟有多少乘数效应,一个是内地上市公司手中的现金流是否充裕。他认为,美国刺激经济资金的乘数效应接近10倍,因为资金的流通链条较长,内地资金的乘数效应也至少应该有四五倍吧,如果这样,提高存款准备金率迄今只能回收刺激经济的4万亿本金,而不能回收衍生的其他资金,市场应不缺钱。

同时,由于大量的中国公司最近还在通过发债、配股等形式收集资金,它们手中的现金应该也不缺。在北美,最新的数据显示,美国上市公司手中的现金已达到了1930年代以来的最高点,为2万亿美元。

记者翻看了一下麦格理发来的最新讯息,真不巧,招商局(香港)就在发总值达40亿元的人民币离岸债券,3年期的票面收益率不过为1.8%至2%。

如果大家都准备好了低息的现金迎接经济衰退,萧条还会来吗?

跨越千年

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